北京时间 9 月 18 日凌晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议落下帷幕，宣布将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点，至 4.00%—4.25% 之间。这一决策标志着美国正式迈入降息周期，全球金融市场随之震荡，能源金属领域更是风云涌动，迎来全新的发展契机。
回顾历史，美联储的降息周期往往对各类资产价格产生深远影响，而能源金属作为现代工业和新能源革命的基石，其价格走势与宏观经济周期、货币政策紧密相连。在当下，能源金属价格在诸多因素的交织下，有望迎来新一轮的上扬行情。
一、美联储降息：能源金属价格的强劲催化剂
从历史数据来看，在美联储过往的降息周期中，能源金属价格大多呈现出上涨态势。以 2001 - 2003 年的降息周期为例，锂、钴等能源金属价格涨幅显著。其中，锂价涨幅超过 50%，钴价涨幅更是高达 80%。这背后有着深刻的经济逻辑。一方面，降息使得美元贬值，以美元计价的能源金属在国际市场上价格相对降低，从而刺激全球对能源金属的需求大幅增加；
另一方面，降息周期通常伴随着一系列经济刺激政策的出台，全球经济复苏预期增强，工业生产活动日益活跃，尤其是新能源汽车、储能等新兴产业对能源金属的实际需求也随之攀升。就像在 2008 年金融危机后的降息周期里，随着全球经济逐步回暖，新能源汽车产业迅猛发展，对锂、钴等能源金属的需求呈爆发式增长，进而推动价格持续走高。如今，美联储再次降息，这些影响因素大概率将再次发挥作用，为能源金属价格上涨提供强大动力。
二、能源金属供需格局：供给受限，需求爆发
供给端：资源瓶颈与政策限制
能源金属的供给面临着资源瓶颈和政策的双重限制。以锂矿为例，全球锂矿资源分布不均，主要集中在少数国家和地区。同时，锂矿的开采和提炼技术难度较大，成本较高，新矿的开发需要较长的时间周期和大量的资金投入。此外，各国对锂矿资源的管控也日益严格，一些资源国出台了限制出口等政策，以保障本国产业的发展。例如，澳大利亚作为全球最大的锂矿出口国，近年来对锂矿的出口政策进行了调整，使得全球锂矿的供给格局发生了变化。类似地，钴、镍等能源金属也面临着资源集中、开采难度大以及政策限制等问题。在美联储降息后，全球经济活动可能进一步活跃，对能源金属的需求会增加，但受限的供给端在短期内难以迅速扩充产能，供需失衡的局面可能加剧，推动能源金属价格上涨。
需求端：新兴产业崛起，需求持续攀升
在需求层面，能源金属的应用领域不断拓展，特别是在新兴产业中，能源金属发挥着不可替代的关键作用。随着全球新能源汽车产业的蓬勃发展，锂、钴、镍等能源金属作为动力电池的核心原材料，需求呈现出爆发式增长。据统计，每辆新能源汽车对锂的需求量约为 5 - 10 千克，对钴的需求量约为 3 - 5 千克，对镍的需求量也相当可观。此外，在储能领域，能源金属同样至关重要。随着可再生能源的快速发展，储能技术成为解决能源间歇性问题的关键，而锂电池储能是目前应用最广泛的储能方式之一，这进一步加大了对锂等能源金属的需求。同时，5G 通信、人工智能、半导体等领域的发展，也对能源金属产生了一定的需求。美联储降息带来的经济刺激，将进一步促进这些新兴产业的扩张，从而加大对能源金属的需求。
三、六支能源金属龙头股潜力解析
1. 赣锋锂业（002460）
赣锋锂业是全球领先的锂生态企业，业务涵盖了锂矿开采、提炼、电池制造等全产业链环节。公司在全球范围内拥有丰富的锂矿资源，其在澳大利亚、阿根廷等地的锂矿项目储量大、品位高。在锂盐生产方面，赣锋锂业的技术处于行业领先水平，产能规模位居全球前列。公司生产的碳酸锂、氢氧化锂等产品质量稳定，广泛应用于新能源汽车、储能等领域，客户涵盖了众多国内外知名企业。随着新能源汽车市场的持续扩张以及储能产业的快速发展，对锂产品的需求将不断增加。赣锋锂业凭借其全产业链优势和资源保障能力，将充分受益于行业发展红利，未来业绩增长潜力巨大。
2. 华友钴业（603799）
华友钴业是全球新能源锂电材料领军企业，构建了从钴镍资源开发、冶炼加工到三元正极材料制造的一体化产业链体系。2025 年上半年，公司实现营收 372 亿元，同比增长 23.78%，净利润达到 27 亿元，较上年同期增长 62.26%。子公司巴莫科技大圆柱电池及圆柱电池用正极材料销量已占据公司正极材料总销量的近四成，广泛应用于国内外知名电动车品牌。
公司在镍矿产能释放方面成果显著，上半年镍产品出货量 13.94 万吨，同比增长 83.91%。同时，在钴产品方面，虽体量小于镍产品，但因刚果（金）禁运引发钴价上涨，利润率有所上行。在锂业务上，即便在碳酸锂价格下跌的市场环境下仍能保持盈利。此外，公司还积极布局多个增量项目，如 5 万吨硫酸锂项目预计年底建设完成，印尼 Pomalaa 湿法项目、Sorowako 湿法项目等也在稳步推进。随着全球新能源汽车产业持续扩张以及储能市场的发展，对钴、镍等能源金属的需求将持续增长。华友钴业凭借其全产业链优势和技术创新能力，将在全球新能源锂电材料市场中占据重要地位，未来业绩增长可期。
3. 天齐锂业（002466）
天齐锂业是全球锂行业的重要参与者，拥有全球优质的锂矿资源 —— 澳大利亚格林布什锂矿的股权。该锂矿是全球储量最大、品位最高的硬岩型锂矿之一，为天齐锂业的锂盐生产提供了坚实的原料保障。公司在锂盐生产技术方面不断创新，生产的碳酸锂、氢氧化锂等产品在质量和成本上具有较强的竞争力。在市场布局方面，天齐锂业与国内外众多新能源汽车和电池企业建立了长期稳定的合作关系，产品市场份额较高。随着全球新能源产业的快速发展，锂产品需求旺盛，天齐锂业有望凭借其资源优势和市场地位，在行业竞争中脱颖而出，实现业绩的稳步增长。
4. 腾远钴业（301219）
腾远钴业专注于钴、铜等有色金属的研发、生产和销售。公司在钴产品领域具有深厚的技术积累和丰富的生产经验，其钴盐产品在市场上具有较高的知名度和竞争力。在资源方面，腾远钴业积极布局，通过多种方式保障原材料的供应。公司在刚果（金）拥有自己的矿山和冶炼厂，实现了部分原材料的自给自足，降低了生产成本和市场风险。同时，公司不断拓展销售渠道，产品远销国内外多个国家和地区。随着新能源汽车产业的发展，对钴的需求持续增长，腾远钴业有望凭借其技术、资源和市场优势，在钴行业中获得更大的发展空间。
5. 永兴材料（002756）
永兴材料是一家具有特色的钢铁和锂电双主业上市公司。在锂电材料方面，公司依托自身的技术优势和资源优势，成功打造了从锂云母提锂到碳酸锂生产的完整产业链。公司的锂云母提锂技术处于行业领先水平，通过自主研发和创新，实现了锂云母资源的高效利用，降低了生产成本。公司生产的碳酸锂产品质量稳定，能够满足新能源汽车、储能等行业的高端需求。在市场拓展方面，永兴材料与多家知名电池企业建立了合作关系，产品市场份额逐步提升。随着新能源产业的快速发展，锂云母提锂技术的优势将进一步凸显，永兴材料有望在锂电材料领域取得更大的突破，为公司业绩增长提供强劲动力。
6. 盛新锂能（002240）
盛新锂能是国内重要的锂盐生产企业，专注于锂矿采选、基础锂盐和锂电材料的生产与销售。公司在锂矿资源方面积极布局，拥有多个优质锂矿项目，保障了原材料的稳定供应。在生产环节，盛新锂能不断加大技术研发投入，提升生产工艺和产品质量。公司的碳酸锂、氢氧化锂等产品在市场上具有较高的性价比，深受客户青睐。同时，公司积极拓展国内外市场，与众多新能源汽车和电池企业建立了长期合作关系。随着全球新能源汽车产业的快速发展，对锂盐的需求将持续增长，盛新锂能有望凭借其资源、技术和市场优势，在锂盐行业中实现快速发展，业绩增长前景广阔。
风险提示
尽管能源金属在美联储降息周期下具备较大的上涨潜力，但投资之路并非一帆风顺，仍需谨慎前行。首先，美联储降息的节奏和幅度存在不确定性，如果降息不及预期，可能会影响能源金属价格上涨的幅度和速度。其次，全球经济复苏的进程也存在变数，如果经济复苏缓慢，对能源金属的实际需求可能无法达到预期，从而抑制价格上涨。此外，能源金属市场还受到政策变动、地缘政治等因素的影响，例如资源国的出口政策调整、地缘冲突导致的运输受阻等，都可能对能源金属的供给和价格产生冲击。同时，能源金属行业的竞争也日益激烈，技术创新和成本控制能力将成为企业在市场竞争中取胜的关键。如果企业不能及时跟上技术发展的步伐，或者在成本控制方面出现问题，可能会面临市场份额下降、业绩下滑等风险。
综上所述，在美联储进入降息周期的大背景下，能源金属市场由于其独特的供需格局，具备价格上行的潜力。投资者可以关注上述六支能源金属龙头股，但需密切关注市场动态和风险因素，合理配置资产，以把握潜在的投资机会。在投资过程中，建议投资者保持理性和冷静，根据自己的风险承受能力和投资目标，制定科学合理的投资策略。同时，要持续关注行业动态和企业基本面的变化，及时调整投资组合，以实现资产的保值增值。
