如果要评选2024年最惨的公司，“老登资产”绝对名列前茅。越是市盈率低、股息率高的企业，这波牛市捶你越狠。尤其是那些具有全球唯一性的公司，集体遭遇了“大脚板”式踩踏。从贵州茅台一路跌到长江电力，全员南下，股价纷纷触底。这让不少投资者陷入“我是和市场杠上了吧”的灵魂拷问。不过，细细品味这些资产背后的故事，你会发现，虽然短期内它们确实过得不咋地，但从长期看，它们可能是市场上的潜力股。毕竟，好的东西，等得起。
先从“酒中贵族”贵州茅台说起，分红647亿元，妥妥的现金奶牛，却被干到指数级别跌破2500点。年轻消费者嫌它度数太高，政务、商务宴请需求也在萎缩，“囤货升值”的金融属性一夜变成了“泡沫”。房价下跌，大家囤不起酒了，茅台只能委屈地跌到消费属性价位。但你想，茅台这种护城河，靠的是自然禀赋、工艺壁垒，还有哪个同行能和它正面硬刚？咱们普通消费者再豪横，也不可能自家阳台支个酿酒坊，这市场还是它的。
再看中国石化，分红340亿元，你以为油老虎不怕踩？它一样惨，股价跌回了3000点。炼油全球第一也没用，国际油价看着它下跌就来个大砍刀。新能源一路杀入燃油市场，搞得它像土豪家里的老二，从顶梁柱变成了“你到底有什么用”的存在。但且慢，石化还是能源命脉，只是周期来了让它有点憋屈，等油价回暖，它再起飞也是分分钟的事。
中国平安就更扎心了，分红457亿元，高股息率诱人，结果转型失败，加上房地产投资失利，平安成了市场版“悲伤蛙”。寿险代理人转型搞得拖拖拉拉，互联网保险像一片狂风暴雨打得传统模式一脸懵。这种综合金融模式的确面临重重困难，但平安不是谁家的小作坊，它有全金融牌照，寿险、银行、资管一个不少，这种协同模式还是有机会翻盘。
还有长江电力，以水电容量全球第一的资源禀赋著称。2024年分红230亿元，股价却回到了2800点。这种奶牛经济模式，却被水电行业周期压力搞得有点喘不过气。还被剔除中证红利指数后，基金一大堆抛售，市场确实不给它好脸色。可人家独家运营三峡、葛洲坝等核心水电站，这种资源禀赋放全球都稀缺，短期波动不代表长期不行。
然后是中远海控，全球运力第四的海运巨头，分红240亿元，股价依旧趴在3000点，像个疲惫的老司机。海运周期大跌，运价暴跌，拉动成本上升，它一脸心酸。航运这种商业模式属于典型的周期派，好时候赚疯了，差的时候抑郁了。但它手握全球网络，船队优势独在，那可不是说塌就塌的。
格力电器全球分体空调零售量第一，但惨遭美的、小米双双挤压。营收微降，净利润直跌，半年报不分红直接让人心凉下来，股价也从曾经的高冷跌到2700点。“董小姐治国”式的多元化模式，目前还没杀出重围，但它全球市场的基本盘还稳，未来仍可期待。
陕西煤业，分红130亿元，这估值低到发光，却被动力煤价四年新低给摁在地上摩擦。煤炭周期不好它的高毛利率就显得心虚，但它那优质矿区资源，本身具有稀缺性，还拉动了不少循环经济发展。所以，等到煤价涨，这煤炭小哥哥还是会回来的。
以上这些公司，从短期看确实惨不忍睹，但市场最怕的是“热门变冷门”，却没那么怕“优质变低估”。这些公司是真有东西，只是市场情绪不对时，股价跟风乱掉，这种“脚步声”未免太熙攘。如果你看自己账户里的老登资产走势心态炸裂，不妨冷静思考一个问题：它们的长期逻辑真崩了吗，还是你只是太急于翻本了？投资从来不是简单的加减乘除，它考验的是耐心和独立思考，没有哪家伟大的公司只靠股价证明自己。与其吐槽这波跌得冤，还不如用脑子想想，什么时候低估变成机遇？
